由 dawei
最近有个投资者吐槽投资永辉超市(601933,股吧)（601933.SH）的逻辑让人摸不透，因为永辉超市市值1000亿的时候没人说它高估，现在市值300多亿了，大批人开始喊估值高了……
好歹永辉也是手里握着1000多家大超市、背后还有供应链呢，平均3000多万能开得起一家大超市吗？现在一家兰州拉面店都能给单店一亿的估值，资本也太不给永辉面子了。
所以投资者们给永辉起了个爱称“渣渣辉”，甚至有投资者倡议有内鬼持有者，平时也要支持永辉超市，生活用品从哪里买都是买，每人每个月买一百块东西为永辉贡献营收。
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永辉超市
资本更爱新零售
同期，也有许多曾经的大牛股，比如上海机场(600009,股吧)、格力电器(000651,股吧)等等让我们尝到了投资的苦涩，但它们曾经也都是许多投资者的小甜甜，可能还有许多人靠着他们买过房、买过车。
但时过境迁，当下它们所在行业转型，几乎没有增量蛋糕，并且公司生命周期也步入了成熟期，缺少了更好的业绩成长预期，估值大概率是一跌再跌，买入它们不是被深套，就是折腾很久不赚钱。永辉超市让投资者食之无味、弃之可惜也无外乎这两个原因：
其一，过气龙头们的数据不太好看。以永辉超市为例，今年上半年，永辉超市不仅营收下降，还亏了11亿，这是它上市以来的首次亏损。
对于营收下降，永辉超市解释可以简单总结为，2020年疫情赚得钱太多，2021年受到社区团购等业务的影响，以及自身调结构、降库存带来的暂时性影响，造成半年报的数据并不那么好看。永辉七个大区中营收全部滑坡，六区（广东广西）营收滑坡最严重,为什么要重点提六区下文重点解释。
而净利润直接降到亏损，除了永辉投资失利之外，其生鲜及加工业务毛利率10.27%，同比下降4.69%；食品用品毛利率15.68%，同比下降3.54%。而且随着毛利率的下滑，永辉的期间费用率和还在肉眼可见的升高，特别是销售费用和财务费用上升明显。
